[미국 생활] [재테크] MMF (Mutual Market Fund)

[미국 생활] MMF (Mutual Market Fund)

최근 미국으로 이민 오게되면서, 지금까지 살아오던 생활의 기반이 완전히 바뀌었습니다.

그런 이유로 지금까지 보다 금융이나 경제에 좀 더 관심을 가지게 되었습니다. 그 과정에서 배워가는 것들을 스스로 정리하면서 글을 하나씩 올려 봅니다.

(이 글은 마일모아에서 참조한 글이며, 문구 일부를 수정하였음을 밝힙니다)

 

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MMF, 즉 Money Market Fund 또는 Money Market Mutual Fund는 은행권에서 제공하는 Savings Account나 Money Market Account와는 완전히 다른 개념입니다.

MMF는 미국 국채나 상업어음과 같은 단기 채무증권에 투자하는 개방형 뮤추얼펀드입니다. MMF는 유동성 투자를 통해 자산가치를 고도로 안정적으로 유지하면서 투자자에게 배당 형태로 소득을 지급한다는 목표로 운용됩니다.

MMF는 손해에 대한 보험에 가입돼 있지는 않지만 실제 손해가 발생하는 경우는 상당히 드물다고 합니다.

1. MMF는 무엇인가?

2. Savings account와 무엇이 다른가?

3. MMF의 종류

4. Retail vs Institutional

5. 어떤 사람들을 위한 것인가?

6. 어디에서 거래할 수 있는가?

7. 어떤 MMF가 좋은가?

 

 

1. MMF는 무엇인가?

Money Market Fund도 MF(Mutual Fund)의 일종입니다만, MF와는 다른 특성이 있습니다.
가격을 $1.00으로 고정하려고 하는 특징이 있고(이건 무슨 의미인지 아직 잘 모르겠네요), 매달 dividend(배당금)을 지급하는 것으로 인해 매달 이자를 지급하는 savings account와 비슷하게 보입니다. 
그리고 _ _ _XX로 끝나는 5자리 티커를 가지고 있어서 쉽게 구분이 됩니다.

2. Savings account와 무엇이 다른가?

Savings account는 FDIC로 보호가 되지만 MMF는 이런 보호 기능이 없습니다.
대신, 믿을만한 초단기 채권에 투자를 하는 것이므로 채권의 안정성을 믿고 투자를 하는 것이지요.
미 정부에서 발행하는 Treasury bond의 경우 미국이 망하지 않는한 지급 보증이 되고 있고요.
Treasury bond가 많은 비중을 차지한다면 원금 손해를 보실 일은 없다고 생각하시면 되겠습니다.
FDIC는 보험으로 지불보증을 하는 것이니 어떤 것이 더 좋은 보장인지는 개인의 선택에 맡겨야 될 것 같습니다.

Savings의 경우는 언제나 출금이 가능하지만, MMF의 경우는 팔아야 출금이 가능하거든요.
파는데 하루 시간이 걸리니 오늘 장 마감 전에 파신다면 다음날 장 열리는 시간에는 옮기실 수 있게 되겠습니다.

 

3. MMF의 종류

MMF는 Government, Prime, MUNI 세가지로 구분이 됩니다.

Government는 Treasury bond가 100% 가까운 것부터 시작하는데요. Treasury bond 비율이 높을 수록 liquidity가 높습니다. 이런 경우 거의 98% 이상이 되기도 하죠. Treasury bond의 비중만큼은 state tax가 면세가 되는데요. CA 같은 경우는 Treasury 비율이 최소 50%가 넘어야지 혜택을 받는다고 합니다. State tax가 높은 경우 이자율이 좀 낮더라도 충분히 고려해볼만 합니다. Government이더라도 treasury bond 비율을 꼭 확인하셔야 세금 계산이 제대로 될 수 있습니다.

Prime의 경우 CD 등등 다른 현금 관련 투자가 섞이게 되는데요.
보통은 이자율이 더 높습니다만, 세후 이자율을 생각해보면 반드시 그런 것은 아니지요.
Federal Tax bracket이 30%대이고, state tax가 10% 근처라면 full로 tax를 내고 나면 남는 것이 별로 없거든요.

MUNI는 Federal tax가 면세가 되는데, state tax도 같은 주의 MUNI라면 면세가 됩니다.
CA 같은 경우는 50% 이상 포함되어 있어야 혜택을 보기 때문에 CA MUNI로만 구성된 MMF를 구입하셔야 도움이 됩니다.
보통은 이자율이 많이 낮은데, 세후 고려하면 한 번씩 괜찮을 때가 있습니다.
MUNI 가격이 폭락하면 MMF의 1불 고정되는 특징 때문에 이자율이 튈 때가 한 번씩 있는데요. 2020년 3월경에 MUNI가 폭락하면서 이자율이 엄청 튈 때가 있었습니다. 이런 시기는 잘 활용하시면 되겠습니다.

Prime이나 Muni의 경우, Retail로 선택하셔야 가격 고정이 보장이 된다고 하니 이점은 주의하실 필요가 있습니다. 

4. Retail vs Institutional

Retail의 경우, 대부분 최소 투자 금액이 아주 낮습니다.
$0.01-3000.

Institutional의 경우는 $1M 이상인 경우가 대부분입니다.
다만, 특정 brokerage(Merrill Edge)의 경우 institutional을 소액으로 투자를 할 수 있게 해주고 있습니다.

Prime과 Muni MMF의 경우 Retail과 institutional의 차이가 좀 존재하는데요.
Institutional의 경우 가격 고정이 보장이 안된다고 합니다. 0.01cent 단위로 가격 변동이 있을 수 있다고 하네요. 그럼에도 불구하고 그런 일은 거의 없다고 하긴 하지요. 펀드 회사에서 현금을 부어서 맞춘다고 하더군요.

Retail의 경우는 가격 고정을 하려고 노력을 한다고 하고요. 출금시 제약이 걸리거나 패널티를 무는 것은 동일하다고 하네요.

Government나 Treasury MMF는 가격이 retail과 institutional에 관계없이 가격이 1불로 고정된다고 합니다.
참조: https://www.fidelity.com/bin-public/060_www_fidelity_com/documents/MMF Compare-retail-institutional.pdf

 

5. 어떤 사람들을 위한 것인가?

투자를 함에 있어서 일부는 현금/채권으로 투자를 하려고 하지요.
그럼 여기서 말하는 현금이 무엇일까요?

집에 현금을 쌓아놓고 사시는 분도 계실테고, 은행 checking account/savings account/money market account에 넣어두시는 분도 계시겠죠. 401k 투자는 많은 분들이 하고 계시리라 생각되는데요.
월급에서 바로 불입되는 401k의 경우 현금을 어떻게 두어야 할지 궁금하시죠?

보통은 MMF 옵션이 하나 정도 있기 마련인데요.
MMF에 투자되게 하면 적어도 원금은 보장된다고 생각하시면 되겠습니다.

개인 투자자들은 현금의 절대적 금액이 높지 않아서 은행 FDIC 커버 범위에 들 수 있는데, 기관 투자자들은 수 M에 달하는 현금을 다루어야 하니 은행에 넣을 수는 없고 MMF를 주로 활용하리라 생각됩니다.

개인 투자자들의 경우는 뭐가 더 편리한가, 이자율이 어디가 더 높은가를 따져서 MMF에 투자를 하시던지, Savings account에 투자하시던지 하면 되시겠습니다. 투자를 하시던 안하시던 꽤나 유용한 옵션이라고 생각하시면 되겠습니다.

Chase/JP Morgan, Bank of America/Merrill의 경우 total을 합산해서 적용해주는데요. Chase의 Sapphire, CPC, BoA의 preferred rewards tier를 위해서 현금을 넣으실 생각을 하시는 분들은 Brokerage에서 MMF를 구입하시는 것이 은행권의 CD, savings, checking보다는 훨씬 좋은 옵션이 됩니다.

팔고 나서 다음날 출금이 안되는 단점이 있기 때문에 일부는 cash로 두시거나 은행에 두셔야 되겠죠.

7. 어디에서 거래할 수 있는가?

브로커리지에서 구입이 가능합니다.

 

Fidelity의 경우는 Core를 MMF로 선택하실 수 있으므로 알아서 팔아주므로 편리하고요. Core가 아닌 MMF는 구입하셔도 되는데, 이 경우도 Core에 있는 cash가 부족하면 알아서 팔아주기 때문에 상당히 편리합니다.

Vanguard의 경우 settlement를 VMFXX로 선택하시면 MMF로 cash가 들어가게 되고요. 알아서 팔아줍니다.
다만, 다른 종류는 자동으로 안팔기 때문에 현금 부족 이후에 강제 청산 절차가 들어가게 되서 좋지는 않겠죠.

Schwab의 경우는 일반 investment, IRA 계좌는 settlement를 MMF로 할 수가 없고요. MMF를 구입을 할 수는 있고, MMF로 구입된 금액만큼은 order를 낼 수 있습니다. 자동으로 팔리지는 않지만, 주식 buy order가 체결이 되면 그 금액만큼 MMF를 팔면 MMF는 다음날까지 현금화가 되니 주식 판 다음날 장마감까지만 order내시면 깔끔하게 해결이 됩니다.
이런 이유로 낮은 이자율 주는 현금으로 두실 필요는 꼭 없습니다.

Merrill Edge도 settlement로는 이용이 불가능하고 여유 현금을 구입하셔서 사시면 됩니다. 1000불 이상으로 구입할 수 있는 institutional MMF가 몇 개 있고요. Managed account에만 살 수 있는 것도 있으니 리스트를 잘 보셔야 합니다.
Institutional의 경우 fee가 좀 싸기 때문에 그만큼 이자율도 더 받으실 수 있습니다.

JP Morgan의 경우도 settlement는 불가능한데, 많은 fund 회사의 MMF를 구입할 수 있습니다. 대신 minimum을 줄여주진 않고요.

Fidelity, Vanguard, Schwab의 MMF가 가장 무난합니다.

8. 어떤 MMF가 좋은가?

Fidelity

리스트는 아래 링크에서 확인 가능합니다. (2022-12-13 기준)
https://fundresearch.fidelity.com/fund-screener/results/table/daily-pricing-yields/daily7DayYield/desc/1?antf=Y&assetClass=MM&category=TF%2CTM%2CXT&ntf=Y&order=category%2Cntf%2CassetClass

Mutual Funds Research

 

SPRXX - Prime retail
SPAXX, FZFXX, FDRXX - Government retail, Core로 사용가능함. 일반 계좌, 은퇴계좌가 선택이 조금 다릅니다.
현재는 이자율이 FZFXX가 좋은 편입니다.
FDLXX - Treasury only, state tax가 면세가 되므로 때에 따라서 세후 이자율이 더 좋을 수도 있습니다.
FABXX - Muni retail, CA Muni MMF이고요. 다른 MUNI MMF도 있습니다. Federal tax/state tax(같은 주 MUNI이면)가 면세가 되므로 세후 이자율이 더 좋을 수 있습니다.

이 외에 같은 시리즈이지만 minimum이 높으면서 이자율이 더 높은 MMF도 있습니다.
항상 minimum을 유지해야 하는 것이 아니고 처음 구입시에만 요구하므로 첫 구입후 일부를 파셔도 됩니다.

Schwab
https://www.schwab.com/money-market-funds
에 설명이 잘되어 있습니다.

Compare money fund types

SWVXX - Prime retail, 최근에 상당히 좋은 이자율을 보여주고 있습니다.
SWKXX - Muni retail, CA Muni MMF입니다.

Vanguard
https://investor.vanguard.com/investment-products/money-markets
에 설명이 있습니다.

$3000 min이지만 VMFXX는 settlement로 사용하면 min이 없습니다.

VMFXX - Government retail, settlement로 사용가능
VMRXX - Prime retail
VCTXX - Muni retail, CA Muni MMF입니다.

Merrill
이전에는 managed account에서나 구입이 가능했는데요.
2019년 정도부터 조금씩 확대되고 있는 것 같습니다.

아래 리스트에 자세한 설명이 있는데, 7, 8 주석이 달린 것은 일반 계좌에서는 구입이 안됩니다.
https://olui2.fs.ml.com/publish/content/application/pdf/gwmol/iccratesheet.pdf

 

$1000 min이 존재하지만 institutional MMF를 1000불로 구입할 수 있게 해주는 것은 큰 혜택으로 보입니다.

TMCXX의 경우는 가격이 고정이 아니라는 점을 주의하셔야 되겠습니다.

 

TTTXX - Treasury Only institutional
TSTXX - Government institutional
TMCXX - Prime institutional

위에서 언급한 Fidelity, Schwab, Vanguard의 MMF를 구입이 가능합니다.
다른 MMF도 많은데, 이 세 회사 fund가 경쟁력이 있는 것 같습니다.

9. 너무 어려워요. 좀 쉬운 버전은 없나요?

요즘 이자율 상승기라서 MMF가 online savings 이자율보다 높은 경향을 보이는데요.
가장 쉽게 MMF에 투자하는 방법은 Fidelity investment 계좌를 여시고 그냥 현금을 넣어두시기만 하시면 됩니다.
Default로 SPAXX로 core가 선택이 되어 있는데, 최근에는 FZFXX가 더 이자율이 좋아서 core를 FZFXX로 바꾸시면 더 좋고요. 귀찮으시면 안 바꾸셔도 많이는 차이 안납니다.

조금 이자를 더 받으시고 싶으시다면 현재 투자가능한 현금 전부를 SPRXX로 buy order 내시면 됩니다.
주식이 구입되거나, 현금이 빠져나가면 알아서 Core, 그 다음 구입한 MMF에서 팔아주고요.

이자율 최적화하시려면 현금 들어오면 들어온만큼 SPRXX를 구입하시고 잊으시면 됩니다.
다른 MMF가 더 나은 시기는 다른 MMF로 order 내셔도 되고요.

이조차도 귀찮으시면 그냥 현금 넣으시고 잊으셔도 됩니다.

다만 CMA 계좌는 FDIC 커버되는 cash가 기본이라서 이자율이 좀 낮습니다.
그냥 두시면 현재 1.9% 대 이자율 밖에 못받으시니 조심하시고요.

10. MMF 이자율은 어디서 알아보나요?

보통 fund 회사에서 매일 update를 하는데요.
Fidelity 계좌를 가지고 계시면 특정 MMF(구입을 못하는 다른 fund 회사도 가능) order를 내시려고 하면 7일 평균 이자율을 보여줍니다.
매일 update되고요.

11. 안전한가요?

FDIC는 보험으로 커버가 되고요.
Government/Treasury MMF는 미 정부가 보증합니다.
미국이 망하지 않는한 안전하다고 보시면 되겠습니다.
요즘은 Treasury 단기 이자율이 더 높은 경향을 보여서 이자율면에서도 괜찮습니다.

Prime이나 Muni는 retail을 선택하시는 것이 가격 고정되니 좋으실 듯 하고요.
이쪽도 단기 채권이라서 출금 제한 걸리는 일이 생기면 신문에 날만한 일이라서 펀드 회사가 망하지 않는 한은 괜찮을 것 같습니다.